После проигрыша республиканцев на выборах в Конгресс индекс доллара DXY опустился до 101,2 — минимального уровня с конца сентября. Инвесторы пересматривают стратегии, активно присматриваясь к активам за пределами США. Аналитики отмечают начало глобальной переоценки рисков. Куда направляется капитал и почему центральные банки меняют структуру своих резервов — разбираемся подробнее.
Контроль демократов над обеими палатами Конгресса
Демократическая партия получила контроль как над палатой представителей, так и над сенатом. Это существенно меняет экономические приоритеты администрации Трампа и ставит под сомнение реализацию ключевых фискальных, торговых и других инициатив Белого дома.
Ожидания политической неопределенности
По словам Ольги Веретенниковой, вице-президента аналитической компании «Борселл», рынок рассчитывает на ограничение односторонних решений из Вашингтона. Возникают сомнения в своевременном принятии федерального бюджета, реализации налоговых реформ и согласовании лимита государственного долга.
Ситуация разделённого правительства лишает инвесторов уверенности в предсказуемости экономической политики — фактора, крайне важного для долгосрочных инвестиций.
Переход капитала в другие активы
Как сообщает Reuters, инвесторы начали усиленно вкладываться в акции, облигации, валюты, не связанные с долларом, а также в золото. Часть средств перемещается на европейские и японские долговые рынки.
Развивающиеся рынки — главные бенефициары
Ослабление доллара способствует росту спроса на активы развивающихся стран. Индекс MSCI Emerging Markets вырос 4 ноября, а соответствующие валюты получили поддержку. Для Китая это означает снижение оттока капитала и укрепление юаня. Риск масштабных торговых конфликтов из-за законодательных барьеров стал менее вероятным, отмечает Андрей Суриков.
Но массовый разворот пока не произошёл
Несмотря на положительную динамику, аналитики предостерегают от преждевременных выводов. По данным Института международных финансов (IIF), в октябре с развивающихся рынков утекло 33,8 миллиарда долларов — наибольший показатель с марта.
Последствия для России
Для России последствия ослабления доллара носят сложный характер. Укрепление рубля не является автоматическим следствием. На курс влияют более значимые факторы: внутренний баланс спроса и предложения валюты, экспортная выручка, операции Министерства финансов и денежно-кредитная политика Центробанка, подчёркивает Гузель Проценко, генеральный директор «Альфа-Форекс».
Неизменным остаётся влияние цен на нефть — ключевого экспорта страны.
Золото на пике популярности
В условиях роста геополитических и финансовых рисков спрос на золото остаётся высоким — как на актив, не зависящий от обязательств государства. Параллельно наблюдается ускорение процесса диверсификации международных резервов.
ЦБ продолжают дедолларизацию
Аналитики МВФ отмечают, что изменения связаны с реальным перераспределением портфелей и изменением предпочтений управляющих резервами. Полный отказ от доллара пока не прогнозируется, но системная дедолларизация продолжается: центральные банки покупают в среднем по 1000 тонн золота в год — вдвое больше, чем в исторические периоды.
«Кроме того, многие регуляторы запустили программы репатриации: физическое золото возвращается из зарубежных хранилищ в США и Великобритании в национальные сейфы», — добавляет Андрей Суриков.
Золото заменяет долларовые активы
Золото становится основной альтернативой долларовым активам — включая казначейские облигации. По данным Всемирного совета по золоту (WGC), 74% центробанков считают, что текущая тенденция сохранится и в ближайшие пять лет.
Это постепенно подрывает доминирование доллара в мировой финансовой системе. Снижение структурного спроса на доллар оказывает давление на его курс, усложняя США привлечение иностранного капитала на прежних условиях.
Иллюстрация к статье:
Оставить комментарий