Рост курса доллара США начинает приобретать все более осязаемые формы. При этом появилась довольно-таки четкая идея, которая может лежать в основе еще большего укрепления позиций американской валюты. Речь здесь идет, прежде всего, о тех макроэкономических данных, которые в четверг были опубликованы в США.
Позитив для доллара, во-первых, заключается в том, что розничные продажи (Retail sales) более чем в несколько раз оказались в прошлом месяце лучше прогнозов, составив в конечном счете 1,2% при ожидавшихся 0,4%, предыдущее значение 0,4%. Такая статистика может рассматриваться как еще одно подтверждение того, что Соединенным Штатам, скорее всего, удастся избежать экономической рецессии. Кстати, после публикации данных аналитики Morgan Stanley пересмотрели в сторону повышения свой прогноз по темпам роста ВВП США в 4 квартале этого года до 1,2% с 0,2%. На аналогичный шаг пошли и в Bank of America, где заявили о том, что теперь ждут выхода в регионе ВВП на уровне 0,5%-1,0% против ожидавшихся до этого 0,1%. Единственным негативом в данном случае, еще раз напоминающим нам все о том, что расслабляться еще рано, могут быть только данные по продажам в декабре, которые снизились на неделе к 812 на 2,7%, а на последующей неделе еще на 4,4%, согласно данным ShopperTrack RCT Corp. Во-вторых, заметную поддержку доллару США оказала статистика по инфляции, а именно индекс цен производителей (PPI) за ноябрь, которые также в несколько раз оказался выше прогнозов аналитиков, составив 3,2% мм и 7,2% гг. Особенно важно, что вместе с этим базовый показатель (Core PPI) также превзошел прогнозы аналитиков, продемонстрировав рост в прошлом месяце на 0,4% мм и 2% гг. В принципе мы видим максимальные темпы рост индекса за последние почти тридцать лет, что наводит на определенные размышления.
Если быть точнее, то такая статистика говорит нам о том, что ФедРезерв не сможет, скорее всего, и в следующем году также агрессивно снижать процентные ставки, как он делал это в текущем. Но до последнего момента в низком курсе доллара было заложено возможное снижение процентной ставки в США до 3,5% к осени 2008 года. Сейчас же мы плавно подходим к тому, что этого может и не произойти, поэтому вполне логично напрашивается коррекция к снижению курса доллара в предыдущие месяцы. В этой связи очень показательной может быть публикация в пятницу в 16:30 мск в США индекса потребительских цен (CPI), который в принципе также может оказать определенную поддержку американской валюты. В принципе еще во вторник в рамках очередного заседания ФедРезерва в рамках опубликованного стейтмента фраза о том, что «возросла неопределенность относительно экономического роста и инфляции в США, сама за себя говорила о том, что Центробанк обеспокоен усилившимся инфляционным давлением. Не исключено, что через несколько недель, когда Fed представит «минутки» к прошедшему заседанию, мы узнаем о том, что значительного снижения ставок в США в ближайшие месяцы ждать не стоит. В таком случаю под публикацию протокола к декабрьскому заседанию по доллару может получить продолжение игра на повышение.
На представленном выше графике довольно-таки четко видно, что вероятность дальнейшего снижения процентных ставок в США заметно снизилась за последние дни. Если на прошлой неделе мы, наслушавшись Генри Полсона и Джорджа Буша, несколько голословно говорили о том, что кризис в секторе высокорискованного ипотечного кредитования, по-видимому, достиг своего дна, поэтому доллар может начать дорожать на FOREX, то сейчас, напротив, есть очень четкие сигналы, которые указывают на возможный еще больший рост курса доллара США. Таким сигналом еще может быть и дальнейший рост доходности казначейских облигаций, иными словами падение цен на бонды в США.
В этой связи продолжаем ожидать еще большего снижения курса EURUSD в декабре и январе, допуская сегодня падение курса заметно ниже уровня 1,46. В данном случае мы по-прежнему склонны отмечать, с точки зрения технического анализа, наличие на дневном графике евродоллар разворотной фигуры «голова и плечи». По GBPUSD, наверное, можно говорить об окончании коррекции к снижению курса стерлинга на прошлой неделе и новой волне продаж в данной валютной паре. Не исключено, что в начале январе 2008 года данная пара снизится в район поддержки 2,00$.
Что касается пары USDJPY, то здесь мы оставляем в силе прогноз о возможном росте курса до 114,00 в обозримом будущем. Подтверждением наших предположений может быть то, что в четверг мы могли видеть в какой-то момент довольно-таки сильное снижение мировых рынков акций на фоне сохранения напряженной ситуации на мировом денежном рынке, однако массовый сброс рисковых активов не вызвал какого-либо роста курса йены. Опять же визит Генри Полсона в Китай привел к укреплению позиций юаня, но не японской валюты. Еще одним обнадеживающим фактором здесь может быть то, что отчетность американского банка Lehman Brothers за четвертый квартал оказалась несколько лучше ожиданий рынка, что позволяет инвесторам на FOREX начать потихоньку забывать про кризис «сабпрайм».
Примечание:
О фьючерсах на ставку по федеральным фондам. Каждый фьючерсный контракт имеет определенную цену исполнения, отняв которую от 100, мы собственно получим тот уровень процентной ставки, который в данном месяце ожидает рынок. То есть, если декабрьский фьючерс на 30 Day Federal Funds торгуется по 95,55, то это означает, что инвесторы в декабре ожидают ставку по федеральным фондам в США на уровне 4,45% (100-95,55). Предположим в сентябре federal funds rate составляет в США 4,75% Если после заседания ФРС в октябре, к примеру, фьючерс будет указывать на то, что рынок отныне ожидает ставку на уровне 4,6% к окончанию декабря, то это будет указывать на то, что вероятность сокращения процентных ставок в США снизилась. Такие перемены в настроениях могут положительно сказаться на курсе американской валюты при прочих равных условиях и наоборот.
Аналитика предоставлена компанией Admiral Markets.
Аналитик компании Константин Бочкарев.
Обсудить
Рост курса доллара США начинает приобретать все более осязаемые формы. При этом появилась довольно-таки четкая идея, которая может лежать в основе еще большего укрепления позиций американской валюты. Речь здесь идет, прежде всего, о тех макроэкономических данных, которые в четверг были опубликованы в США.
Позитив для доллара, во-первых, заключается в том, что розничные продажи (Retail sales) более чем в несколько раз оказались в прошлом месяце лучше прогнозов, составив в конечном счете 1,2% при ожидавшихся 0,4%, предыдущее значение 0,4%. Такая статистика может рассматриваться как еще одно подтверждение того, что Соединенным Штатам, скорее всего, удастся избежать экономической рецессии. Кстати, после публикации данных аналитики Morgan Stanley пересмотрели в сторону повышения свой прогноз по темпам роста ВВП США в 4 квартале этого года до 1,2% с 0,2%. На аналогичный шаг пошли и в Bank of America, где заявили о том, что теперь ждут выхода в регионе ВВП на уровне 0,5%-1,0% против ожидавшихся до этого 0,1%. Единственным негативом в данном случае, еще раз напоминающим нам все о том, что расслабляться еще рано, могут быть только данные по продажам в декабре, которые снизились на неделе к 812 на 2,7%, а на последующей неделе еще на 4,4%, согласно данным ShopperTrack RCT Corp. Во-вторых, заметную поддержку доллару США оказала статистика по инфляции, а именно индекс цен производителей (PPI) за ноябрь, которые также в несколько раз оказался выше прогнозов аналитиков, составив 3,2% мм и 7,2% гг. Особенно важно, что вместе с этим базовый показатель (Core PPI) также превзошел прогнозы аналитиков, продемонстрировав рост в прошлом месяце на 0,4% мм и 2% гг. В принципе мы видим максимальные темпы рост индекса за последние почти тридцать лет, что наводит на определенные размышления.
Если быть точнее, то такая статистика говорит нам о том, что ФедРезерв не сможет, скорее всего, и в следующем году также агрессивно снижать процентные ставки, как он делал это в текущем. Но до последнего момента в низком курсе доллара было заложено возможное снижение процентной ставки в США до 3,5% к осени 2008 года. Сейчас же мы плавно подходим к тому, что этого может и не произойти, поэтому вполне логично напрашивается коррекция к снижению курса доллара в предыдущие месяцы. В этой связи очень показательной может быть публикация в пятницу в 16:30 мск в США индекса потребительских цен (CPI), который в принципе также может оказать определенную поддержку американской валюты. В принципе еще во вторник в рамках очередного заседания ФедРезерва в рамках опубликованного стейтмента фраза о том, что «возросла неопределенность относительно экономического роста и инфляции в США, сама за себя говорила о том, что Центробанк обеспокоен усилившимся инфляционным давлением. Не исключено, что через несколько недель, когда Fed представит «минутки» к прошедшему заседанию, мы узнаем о том, что значительного снижения ставок в США в ближайшие месяцы ждать не стоит. В таком случаю под публикацию протокола к декабрьскому заседанию по доллару может получить продолжение игра на повышение.
На представленном выше графике довольно-таки четко видно, что вероятность дальнейшего снижения процентных ставок в США заметно снизилась за последние дни. Если на прошлой неделе мы, наслушавшись Генри Полсона и Джорджа Буша, несколько голословно говорили о том, что кризис в секторе высокорискованного ипотечного кредитования, по-видимому, достиг своего дна, поэтому доллар может начать дорожать на FOREX, то сейчас, напротив, есть очень четкие сигналы, которые указывают на возможный еще больший рост курса доллара США. Таким сигналом еще может быть и дальнейший рост доходности казначейских облигаций, иными словами падение цен на бонды в США.
В этой связи продолжаем ожидать еще большего снижения курса EURUSD в декабре и январе, допуская сегодня падение курса заметно ниже уровня 1,46. В данном случае мы по-прежнему склонны отмечать, с точки зрения технического анализа, наличие на дневном графике евродоллар разворотной фигуры «голова и плечи». По GBPUSD, наверное, можно говорить об окончании коррекции к снижению курса стерлинга на прошлой неделе и новой волне продаж в данной валютной паре. Не исключено, что в начале январе 2008 года данная пара снизится в район поддержки 2,00$.
Что касается пары USDJPY, то здесь мы оставляем в силе прогноз о возможном росте курса до 114,00 в обозримом будущем. Подтверждением наших предположений может быть то, что в четверг мы могли видеть в какой-то момент довольно-таки сильное снижение мировых рынков акций на фоне сохранения напряженной ситуации на мировом денежном рынке, однако массовый сброс рисковых активов не вызвал какого-либо роста курса йены. Опять же визит Генри Полсона в Китай привел к укреплению позиций юаня, но не японской валюты. Еще одним обнадеживающим фактором здесь может быть то, что отчетность американского банка Lehman Brothers за четвертый квартал оказалась несколько лучше ожиданий рынка, что позволяет инвесторам на FOREX начать потихоньку забывать про кризис «сабпрайм».
Примечание:
О фьючерсах на ставку по федеральным фондам. Каждый фьючерсный контракт имеет определенную цену исполнения, отняв которую от 100, мы собственно получим тот уровень процентной ставки, который в данном месяце ожидает рынок. То есть, если декабрьский фьючерс на 30 Day Federal Funds торгуется по 95,55, то это означает, что инвесторы в декабре ожидают ставку по федеральным фондам в США на уровне 4,45% (100-95,55). Предположим в сентябре federal funds rate составляет в США 4,75% Если после заседания ФРС в октябре, к примеру, фьючерс будет указывать на то, что рынок отныне ожидает ставку на уровне 4,6% к окончанию декабря, то это будет указывать на то, что вероятность сокращения процентных ставок в США снизилась. Такие перемены в настроениях могут положительно сказаться на курсе американской валюты при прочих равных условиях и наоборот.
Аналитика предоставлена компанией Admiral Markets.
Аналитик компании Константин Бочкарев.
Читайте также
Обсудить
- подробнее
Расход.ru - это новостной сайт единомышленников, посвященный финансам, доходам и расходам. Управление сайтом осуществляется самими участниками
Комментарии